반도체 쇼크에 182조 증발…국민연금 '노후자산' 비상
반도체 쇼크에 182조 증발…국민연금 '노후자산' 비상 국민연금 국내주식 평가액이 3개월 반 만에 182조 원 넘게 증발했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스, 두 종목에서만 전체 손실의 71.8%가 나왔다는 수치를 보고 솔직히 남 얘기 같지 않았습니다. 제가 한때 특정 주도주에 계좌를 몰아넣었다가 반토막 나는 과정을 지켜봐야 했던 기억이 있어서입니다. 그때의 교훈이 아직도 선명한데, 수천만 국민의 노후를 책임지는 기관에서도 같은 실수가 반복됐다는 게 마음에 걸립니다. 반도체 쏠림이 어떻게 182조를 날렸나 올해 상반기, 국민연금 기금운용위원회는 국내주식 목표 비중을 14.9%에서 20.8%로 높였습니다. 코스피 강세장이 이어지자 실제 비중은 6월 말 기준 29.1%까지 치솟았고, 보유 국내주식 중 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목이 차지하는 비율은 7월 초 55.7%에 달했습니다. 포트폴리오 집중도(Concentration Risk)란 특정 종목이나 섹터에 자산이 과도하게 쏠리는 상태를 뜻하는데, 이 수치가 50%를 넘는다는 건 절반 이상을 단 두 종목에 걸었다는 의미입니다. 그 결과는 가혹했습니다. SK하이닉스 주가는 265만 원에서 126만 2천 원으로 반 토막 아래로 내려앉았고, 삼성전자도 33만 4천 원에서 21만 원으로 밀렸습니다. 두 종목에서만 131조 원이 빠져나갔고, 10월 15일 기준 전체 평가액은 6월 말 대비 182조 3,963억 원 줄어들었습니다. 2분기에 쌓았던 189조 원의 역대급 평가이익이 사실상 한 분기 만에 모두 사라진 셈입니다. 제가 예전에 비슷한 상황을 겪었을 때, 주가가 오를 때는 집중 투자가 천재적인 판단처럼 느껴집니다. 하지만 한 번 방향이 꺾이면 분산된 포트폴리오와의 낙폭 차이는 차원이 달랐습니다. 국가 기금이라고 다를 건 없었습니다. 포트폴리오 쏠림이 위험한 진짜 이유 포트폴리오(Portfolio)란 투자 자산의 전체 구성을 뜻합니다. 잘 설계된 포트폴리오는 한 자산이 손실을 낼 때 ...